深圳商报·读创客户端记者陈燕青
在美伊冲突陡然升温的刺激下，本周国内商品期货迎来大幅波动，原油、集运指数欧线、甲醇等纷纷大涨。截至5日收盘，原油期货主力合约本周以来大涨逾37%，集运指数欧线主力合约本周大涨逾四成。伴随着商品的大幅波动，国内商品期货交易所纷纷发布风险提示、提高保证金比例，提醒投资者谨慎应对当前市场环境。展望后市，业内人士认为，集运、原油、化工等商品后续走势取决于中东局势如何演变、持续时间有多长，投资者不宜盲目追涨杀跌。
集运指数、化工品等大涨
受到霍尔木兹海峡关闭的影响，中东区域油运停摆、国际油价迅速走高，进而刺激航运、石油、化工产品价格迅速上行。
3月2日，国内期货市场13个品种涨停，其中除了集运指数欧线期货外，其余多数来自原油及其石化产业链，比如原油、甲醇、丙烯、塑料、乙二醇、纯苯等化工品。3月3日，单日涨跌幅已经放大至18%的集运指数欧线期货2604合约再次涨停。
具体来看，集运指数欧线期货主力合约从2日至4日连续收出3个涨停板，5日盘中一度大涨16%，尾盘大幅跳水最终收跌逾3%，本周至今大涨逾四成。
原油期货主力合约从2日至4日连续3个涨停，5日盘中一度涨停，收盘上涨逾6%，本周以来大涨逾37%。
以上两大类产品，也是短期内美伊冲突升级以来，国内期货市场反应最激烈、市场波动风险最突出的品种。
受商品期货大涨刺激，A股市场相关板块也走势强劲。中国石油等“三桶油”2日和3日连续两个涨停，随后有所回落。航运股招商轮船、中远海能也连续收出两个涨停板。
兴业证券认为，地缘局势逐步升级背景下，一方面市场或担忧其国内装置开工受到波及使得实际产出受损，另一方面运输端扰动亦可能带来国内的进口货源实际到港缩减及相关预期，相关产品价格或将上行。
消息面上，2月28日，美国和以色列联合对伊朗发起“先发制人”军事打击，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡，伊朗对以色列及中东地区多处目标予以还击，中东局势升级。
交易所、银行提示风险
随着商品价格的大幅波动，国内商品期货交易所也纷纷提示风险。受中东地缘风险升级影响，3月2日国内商品期货大面积收涨，近10个品种主力合约涨停。
2日盘后，上海期货交易所、上海国际能源交易中心、郑州商品交易所、大连商品交易所集体发布风险提示，要求各有关单位加强投资者教育和风险防范工作。
上期所、上期能源发文称，中东局势复杂多变，市场波动较大，请各有关单位采取相应措施，提示投资者做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。郑商所发布风险提示函称，近期影响市场的不确定性因素较多，请各会员单位切实加强投资者教育和风险防范工作，提醒投资者理性参与、合规交易。
除了提示风险，商品交易所还提高涨跌幅限制和保证金比例。如上期能源发布通知，自3月4日收盘结算时起，原油期货sc2604、sc2605、sc2606合约涨跌停板幅度为14%，套保持仓交易保证金比例为15%，一般持仓交易保证金比例为16%。
此外，中东局势持续升级，黄金等贵金属波动显著加大。工商银行、邮储银行、光大银行、浙商银行等多家银行密集发布风险防范提示，提醒投资者谨慎应对当前市场环境。
工商银行称，鉴于近期国际地缘政治风险加剧，贵金属市场价格波动显著上升，建议客户密切关注市场变化，理性参与交易。邮储银行提示称，近期国内外贵金属市场价格波动剧烈，不确定因素显著增多，提醒黄金积存金、实物贵金属业务相关客户审慎评估自身财务状况及风险承受能力，合理配置，控制持仓规模。
冲突持续时间成核心因素
业内认为，无论是航运市场，还是石油、化工产品，后续走势均取决于中东局势如何演变、战火会否扩围、会持续多长时间，这也是当前市场各方主要的关注点。
对此，深圳一家公募基金投研人士表示，“中东作为全球重要的能源产区，大量原油、天然气经由红海、霍尔木兹海峡运输。因此，美伊冲突的持续时间、霍尔木兹海峡的封锁程度，将是影响本轮商品期货价格波动的最核心因素。如果局势缓和，油价、能源化工品将回归基本面，回落概率较大。从目前看，局势有可能缓和，但是持续时间可能会比较长。个人预计高波动将成为市场常态，建议普通投资者不要追涨杀跌。”
欧线3-4月为传统淡季，目前运费尚未调涨。3月2日，上海航交所发布SCFIS欧线报1463.4点，环比下跌7%。
对于集运指数期货，一德期货认为，当前驱动集运欧线市场的核心逻辑是中东地缘局势的突发性升级，市场情绪发酵推动强劲行情的体现，并非现货基本面得到有效改善的结果。短期来看，地缘风险仍是影响集运指数期货行情的核心变量。但中长期地缘局势从“剧烈升级”转向“僵持博弈”概率增加，等待市场情绪充分释放后，未来行情将逐步回归基本面。
甲醇在本轮化工品的涨势中领跑。公开数据显示，去年中国甲醇表观消费量突破1亿吨，其中国内产量超过九成，进口量占比不高，其中伊朗货源占我国甲醇消费量的比重不足8%。
展望后市，国信期货分析师郑淅予表示，目前甲醇市场进入方向选择的关键阶段，若中东局势影响仅限于伊朗装置复产推迟，供应减量相对有限，甲醇价格虽受支撑但上行空间将受到制约。长期来看，供应收缩推动的价格上涨能否被下游传统需求顺利消化，仍有待观察。
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